Banco de Oklahoma

Transición de LIBOR

La transición lejos de LIBOR

Lo que necesita saber sobre el cambio en el índice de referencia de tasas de interés.
  • LIBOR es una serie de tasas de interés que se creó para representar mejor el costo real de los préstamos bancarios, a diferencia de otros puntos de referencia.
  • Cada día hábil, LIBOR se establece en base a las presentaciones de un panel de 16 bancos.
  • Los bancos del panel presentan estimaciones de su costo para obtener fondos prestados por varios períodos (conocidos como plazos) como un mes, tres meses y otros. Los préstamos de los bancos del panel se realizan en mercados de financiamiento mayorista y sin garantía.
  • Durante más de 30 años, LIBOR se ha utilizado ampliamente en todo el mundo para valorar instrumentos financieros.
  • LIBOR actualmente sirve como la tasa de interés de referencia para más de $200 billones de contratos financieros en dólares estadounidenses, como los siguientes:
    • Derivados
    • Préstamos comerciales
    • Préstamos al consumidor
    • Bonos
    • Titulizaciones
  • Después de la crisis financiera anterior, la cantidad de préstamos mayoristas no garantizados entre bancos disminuyó significativamente. Como resultado de la disminución en las transacciones subyacentes observables, LIBOR se volvió cada vez más dependiente del "juicio experto" de los bancos del panel.
  • En el verano de 2012, se descubrió que varios de esos bancos del panel habían manipulado LIBOR.
  • En 2014, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal convocó a un grupo de participantes del mercado privado, la Reserva Federal de Nueva York y una amplia gama de entidades del sector oficial, incluidos reguladores del sector bancario y financiero, como miembros ex officio. Este grupo es conocido como el Comité de Tasas de Referencia Alternativas (ARRC). Los objetivos iniciales del ARRC eran identificar tasas de referencia alternativas libres de riesgo para el USD LIBOR, identificar mejores prácticas para la solidez de los contratos y crear un plan de implementación con métricas de éxito y un cronograma para apoyar una adopción ordenada.
  • En 2017, el ARRC seleccionó SOFR como la tasa que representa la mejor práctica para su uso en ciertos nuevos derivados en USD y otros contratos financieros, representando la alternativa preferida del ARRC al USD LIBOR. SOFR es una medida amplia del costo de pedir prestado efectivo durante la noche, colateralizado por valores del Tesoro de los Estados Unidos en el mercado de acuerdos de recompra (repo). Esta tasa es robusta, no está en riesgo de cesación y cumple con los estándares internacionales. Es producida por la Reserva Federal de Nueva York en cooperación con la Oficina de Investigación Financiera. La Reserva Federal de Nueva York publica SOFR cada día hábil aproximadamente a las 8:00 a.m., hora del Este.
  • En julio de 2017, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA - la entidad que regula LIBOR) anunció que no persuadiría ni obligaría a los bancos del panel de LIBOR a realizar presentaciones de LIBOR más allá de finales de 2021.
  • En noviembre de 2020, la ICE Benchmark Administration (IBA), el administrador de LIBOR autorizado y regulado por la FCA, anunció su intención de cesar el LIBOR en USD para los plazos de una semana y dos meses a finales de 2021, pero extender la fecha de cese anticipada para los plazos restantes de LIBOR en USD hasta finales de junio de 2023.
  • Los reguladores apoyaron esta decisión y emitieron una declaración conjunta que comunicaba su expectativa de que los bancos dejen de celebrar nuevos contratos que utilicen LIBOR en USD como tasa de referencia tan pronto como sea posible y, en cualquier caso, antes del 31 de diciembre de 2021.

El 5 de marzo de 2021, la Financial Conduct Authority confirmó oficialmente estos cambios.

  • Actualmente existen varias tasas de referencia alternativas viables que planeamos poner a disposición de los clientes.
  • Existen dos alternativas no basadas en SOFR que son muy similares a LIBOR, ya que son tasas a plazo con proyección futura, establecidas con anticipación y tienen una correlación muy alta con LIBOR. Estas serán las alternativas más fáciles de adoptar (en cierto sentido, "plug-and-play"), que creemos que nuestros clientes preferirán. Estamos monitoreando la adopción de estas tasas en el mercado y elegiremos una como nuestra tasa preferida a medida que surja un claro ganador.
    • Tasa Interbancaria Estadounidense Ofrecida ("Ameribor") (Tanto en plazos de 30 días como de 90 días)
    • Índice de Rendimiento Bancario a Corto Plazo de Bloomberg ("BSBY") (Tanto en plazos de 30 días como de 90 días)
  • Existen dos alternativas basadas en SOFR que creemos serán comunes en el mercado. Similares en operación a Prime, cada una de estas tasas son tasas nocturnas, se reajustan diariamente y el interés debido en la próxima fecha de pago no se conoce con anticipación. Estas dos tasas son:
    • SOFR simple diario: esta tasa estará disponible, a preferencia del cliente, para préstamos comerciales directos de BOKF donde el prestatario no esté cubriendo (o "intercambiando") la tasa de interés.
    • SOFR compuesto diario: esta tasa probablemente se utilizará para préstamos donde BOKF actúe como Agente para un sindicato de prestamistas, o si el prestatario está cubriendo el riesgo de tasa de interés a través de un intercambio de tasas de interés. Esperamos que esta sea la norma del mercado para muchos tipos de préstamos comerciales.
  • Por favor, consulte nuestra página de Preguntas Frecuentes para obtener más información sobre estas tasas de referencia alternativas.
  • Actualmente planeamos dejar de ingresar en préstamos y derivados LIBOR más adelante este año, y en cualquier caso, antes del 31 de diciembre de 2021.
    • Después de que dejemos de usar LIBOR, todos los préstamos de nueva originación y todas las renovaciones de préstamos existentes tendrán un interés establecido con una tasa de referencia alternativa,
    • Además, no estarán disponibles las coberturas de tasas de interés relacionadas con LIBOR (swaps de tasas de interés).
  • Si actualmente tiene un préstamo existente, también conocido como "heredado", basado en LIBOR en dólares estadounidenses o una cobertura de tasa de interés (swap de tasa de interés) y el préstamo o cobertura vence antes de finales de junio de 2023, nada cambiará.
  • Si actualmente tiene un préstamo existente, también conocido como "heredado", basado en LIBOR en dólares estadounidenses o una cobertura de tasa de interés (swap de tasa de interés) y el préstamo o cobertura vence después de finales de junio de 2023, es posible que necesitemos enmendar el lenguaje de respaldo de LIBOR (lo que sucede si LIBOR se vuelve inaccesible) de su préstamo y/o cobertura para acomodar el cese de LIBOR.
    • Antes del cese de LIBOR en junio de 2023, BOK Financial establecerá una tasa de reemplazo para su préstamo de acuerdo con las disposiciones en sus documentos de préstamo (usando SOFR u otro índice de mercado como se describe anteriormente).
  • La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal ha declarado que para que un banco continúe con LIBOR, la Fed tendría preocupaciones sobre la seguridad y solidez de dicho banco. El establecimiento de la tasa de reemplazo por parte de BOKF para su préstamo heredado está en sus intereses, ya que ningún prestatario necesitará tener tales preocupaciones sobre BOKF.
  • Es importante destacar que no habrá cambios en su metodología actual de cálculo de tasas de interés para préstamos heredados LIBOR o swaps de tasas de interés hasta que se establezca la nueva tasa de reemplazo para dichos préstamos.
  • Los desencadenantes para establecer una tasa de reemplazo están, o estarán, establecidos en sus documentos de préstamo y son impulsados por eventos del mercado.
  • Actualmente esperamos que los eventos del mercado desencadenen la necesidad de una tasa de reemplazo para contratos heredados a finales de junio de 2023.
Descargue un PDF de este contenido

 

Preguntas frecuentes sobre la transición de LIBOR

Descargue las preguntas frecuentes