Qué significarán para ti los primeros recortes de tasas de interés

El miércoles, la Reserva Federal decidió mantener las tasas estables nuevamente, pero todas las miradas ya están puestas en la reunión de septiembre de la Fed, cuando muchos economistas e inversores creen que se anunciará el primer recorte de tasas.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) entró en su reunión de julio con la perspectiva recientemente revisada de que podrían recortar las tasas hasta dos veces en 2024, menos que los tres recortes que anticiparon a principios de año, pero más que el único recorte que discutieron más recientemente.

Sin embargo, incluso cuando recorten las tasas, el impacto en la economía general tomará tiempo, dijo el Director de Inversiones de BOK Financial^® Brian Henderson. "Desde el punto de vista económico, si recortan dos veces este año, no será un gran impacto, y la regla general es que tomará de nueve a 18 meses antes de que la economía sienta todo el efecto de las tasas más altas o, en este caso, de las tasas bajando", explicó.

Al mismo tiempo, las personas y las empresas pueden sentir casi de inmediato el impacto de incluso un solo recorte en sus costos de deuda, así como en los intereses pagados en algunos vehículos de ahorro e inversión, continuó.

"Si eres un inversor en fondos del mercado monetario, es menos rendimiento de inmediato. Mientras tanto, si eres un prestatario, ya sea una persona o una empresa, y tienes que pagar menos intereses en tus deudas, puede ser bastante significativo."

- Brian Henderson, director de inversiones en BOK Financial

Los intereses pagados en otros vehículos de ahorro, como certificados de depósito (CDs) y cuentas de ahorro tradicionales, también disminuirán a medida que la Fed reduzca la tasa de fondos federales.

Sin embargo, para aquellos que buscan comprar una casa, la conexión no es tan directa. Las tasas hipotecarias están influenciadas por la tasa de fondos federales pero no están directamente correlacionadas. Aunque tienden a subir y bajar juntas, algunos han especulado que las tasas hipotecarias no caerán cuando la Fed recorte las tasas.

¿Ha esperado demasiado la Fed para recortar las tasas o lo suficiente?

Dado que la política monetaria opera con este retraso de nueve a 18 meses, algunos han planteado que la Fed ya podría haber esperado demasiado para hacer el primer recorte de tasas. Más prominentemente, el 24 de julio, el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, abogó firmemente por que la Fed recortara las tasas en su reunión de julio, lo cual el FOMC no hizo. La opinión de Dudley fue un giro sorprendente ya que anteriormente había sido un fuerte defensor del enfoque de la Fed de "más alto por más tiempo". "Aunque ya podría ser demasiado tarde para evitar una recesión recortando las tasas, demorarse ahora aumenta innecesariamente el riesgo", explicó.

Una razón para el cambio de opinión de Dudley es el mercado laboral, en particular, la tasa de desempleo promedio de tres meses, que señala que está cerca del umbral de 0.5 que ha indicado una recesión según la regla de Sahm.

Sin embargo, el desempleo interanual todavía era solo del 4.1% en junio, una cifra que Henderson dijo que no es preocupante. "Si miraras una tasa de desempleo del 4.1% durante largos períodos de tiempo, 40 años, 50 años, verías que el 4.1% está muy en el extremo bajo del rango", explicó.

Mirando hacia adelante, espera que la economía de EE.UU. continúe en este camino positivo.

"El gasto del consumidor se ha desacelerado un poco, pero sigue siendo bastante bueno, y sigo siendo optimista de que el crecimiento del empleo continuará. Todavía tenemos una tasa de vacantes a desempleados de 1.2. Eso ha disminuido desde hace un par de años, pero sigue siendo alta. Y entonces, la demanda de empleados calificados para cubrir puestos vacantes sigue siendo superior al promedio."

- Brian Henderson, director de inversiones en BOK Financial

Algunos analistas están anticipando que la Fed incluso podría lograr el raro evento de un "aterrizaje suave" económico, es decir, que la inflación caiga al objetivo del 2% de la Fed sin una recesión. Estas esperanzas de un aterrizaje suave se reavivaron con la publicación de los números del producto interno bruto (PIB) del segundo trimestre, que mostraron que la economía había crecido un 2.8%, más rápido de lo que muchos esperaban.

La inflación disminuye pero sigue alta

Mientras tanto, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) mostró que la inflación interanual había disminuido al 2.6% durante el trimestre, frente al 3.4% en el primer trimestre. El PCE básico estaba en 2.9%, en comparación con el 3.7% en el primer trimestre, mostró el informe. Y así, aunque la inflación todavía está por encima del objetivo de la Fed, se estaba moviendo en la dirección correcta durante el trimestre.

Sin embargo, la pregunta de cuándo la inflación caerá al 2% y si eso es siquiera posible con los costos de vivienda tan altos aún permanece. Henderson cree que la inflación del 2% podría estar a un año de distancia y, incluso cuando disminuya a ese nivel, la Fed aún podría tener que mantener las tasas altas, aunque más bajas que las actuales.

"Los costos de vivienda y otros servicios todavía están muy altos, y creo que eso seguirá siendo un problema durante años", dijo Henderson. "Cuando tuvimos tasas de inflación extremadamente bajas en el pasado, podría haber sido una anomalía. Estamos en un entorno diferente ahora."