¿Qué sigue después de períodos de incertidumbre?

Una cosa es saber que el mercado de valores puede ser, y es, volátil. Otra cosa es poder mantener la calma y usar períodos como este como oportunidades para el crecimiento futuro en lugar de vender. Nunca se puede saber con certeza cuándo terminarán los períodos de volatilidad, y las razones de la volatilidad siempre parecen peores que los períodos pasados de los que nos hemos recuperado.

Nuestra actualización semanal más reciente del mercado fue un gráfico de nuestro nivel actual de incertidumbre política, que mostró niveles ahora más altos que en cualquier momento desde lo peor de la pandemia. Incluso peor que durante las profundidades de la crisis financiera. En números, nuestra lectura actual se sitúa en 233. ¿Y por qué no? Los titulares diarios sobre aranceles y su impacto potencial en el crecimiento y la inflación, pero también los cambios de política en torno a la inmigración, la regulación y la política energética, y la creciente amenaza de un cierre del gobierno, todo se combina para crear un entorno donde la claridad es muy escasa. En este entorno, los vendedores de acciones se vuelven más motivados que los compradores, lo que resulta en precios a la baja. Y cuando los dueños de negocios y los consumidores no hacen nada, la actividad económica se desacelera. No es una buena combinación.

Sin embargo, también sabemos que períodos como este pasan, por lo que queríamos proporcionar un gráfico que muestre los rendimientos futuros de períodos pasados de incertidumbre política. El gráfico de esta semana muestra los rendimientos para un mes adelante, tres meses adelante, seis meses adelante y doce meses adelante cuando el índice de incertidumbre está por debajo de 150, entre 150 y 179, y por encima de 180. Notaríamos que los rendimientos futuros de un mes son un poco mixtos, aunque aún positivos, ya que los niveles más altos de incertidumbre política tuvieron rendimientos más bajos que 150-179 y aproximadamente iguales a por debajo de 150. Esto podría reflejar el hecho de que los niveles más altos de incertidumbre política pueden tardar un poco más en resolverse.

Sin embargo, observe lo que sucede a medida que avanzamos más allá del período de incertidumbre. Los rendimientos futuros comienzan a mostrar niveles materialmente más altos para los inversores dispuestos a comprar durante altos niveles de incertidumbre política. Como siempre, el rendimiento pasado no garantiza rendimientos futuros, pero esto es un recordatorio de que las caídas de precios de las acciones provocadas por un aumento en la incertidumbre política históricamente se han resuelto y han recompensado a los inversores.

Uno podría razonablemente mirar el período actual de incertidumbre política y pensar que podría durar un poco más basado en la cantidad de políticas en un estado de cambio. También podría razonablemente observar la velocidad a la que nos estamos moviendo en varios frentes políticos y concluir que el riesgo de un error es alto. Incluso podría considerar las acciones actuales y plantear la posibilidad de una recesión. Sin embargo, la historia también indicaría que deberíamos considerar la posibilidad de oportunidades a largo plazo. Seguimos siendo más optimistas que pesimistas.

Divulgación

Descargar el informe completo